O dólar caiu nesta quarta-feira (11), devolvendo parte da alta que teve na terça-feira, quando atingiu o maior valor desde julho de 2025.
Durante o dia, sinais do governo de Lula sobre um plano de ajuste fiscal ajudaram a acalmar as dúvidas sobre as contas públicas e beneficiaram os investimentos no Brasil.
Por volta das 13h, o dólar caiu 0,32%, valendo R$ 5,567. Ao mesmo tempo, os juros futuros caíram cerca de 5 pontos-base, diminuindo a pressão sobre as ações de empresas que são mais afetadas pela taxa Selic.
Nesse contexto, o Ibovespa, principal índice da bolsa brasileira, subiu 0,66%, alcançando 172.571 pontos. Essa alta aconteceu mesmo com a queda das ações da Petrobras, que recuaram mais de 1% após anúncio de lucro abaixo do esperado no terceiro trimestre.
Membros do governo de Luiz Inácio Lula da Silva indicaram ao mercado que o plano de ajuste pode incluir autorização para cancelar até R$ 12,8 bilhões em despesas previstas no Orçamento de 2027, para cumprir as metas fiscais.
Essa medida vai além de outras usadas pelo governo para garantir as contas, como o bloqueio temporário de verbas.
O plano está sendo discutido há alguns dias entre governo, mercado financeiro e Congresso. Na segunda-feira (9), os ministros Dario Durigan (Fazenda) e Bruno Moretti (Planejamento) conversaram com o presidente do Senado, Davi Alcolumbre, sobre os detalhes da proposta.
Na conversa, a equipe econômica mencionou um ajuste fiscal entre R$ 70 bilhões e R$ 80 bilhões, que inclui o cancelamento de despesas e outras ações.
Segundo Gustavo Trotta, sócio da Valor Investimentos, essa sinalização traz algum alívio para os investidores. “É o primeiro sinal claro sobre as contas públicas desde a eleição, o que o mercado esperava. Porém, é só notícia; ainda falta saber o conteúdo do projeto, se o Congresso aprova e quem ficará à frente da Fazenda no governo”, explicou.
Esses sinais do governo buscam tranquilizar os investidores após a vitória de Lula. Na semana anterior, a Bolsa caiu 18%, a maior queda desde 2020, enquanto o dólar subiu 9,18%, a maior alta em 18 anos. Os juros futuros também subiram mais de 2%.
O comportamento dos investidores reflete o medo de que o governo não tome medidas suficientes para equilibrar as contas públicas. A expectativa de uma política fiscal mais expansiva aumenta o risco percebido pelos investidores, pressiona os juros longos e pode tornar o crédito mais caro para empresas e consumidores.
A alta do dólar também aumenta os custos para empresas que dependem de produtos importados e dificulta a redução da inflação.
Este mês, o Banco Central manteve a taxa Selic em 13,75% ao ano, interrompendo o ciclo de cortes. O Comitê de Política Monetária justificou a decisão pela maior incerteza nas projeções, aumento das expectativas de inflação e desaceleração mais forte da economia.
Os investidores também observam os dados internacionais. Na terça-feira (11), a inflação nos Estados Unidos ficou acima do esperado, aumentando a chance de nova alta dos juros pelo Federal Reserve (Fed), fortalecendo o dólar e pressionando os títulos do Tesouro americano.
O índice de preços ao consumidor (CPI) subiu 0,4% em outubro, contra uma previsão de 0,3%, segundo o Escritório de Estatísticas do Trabalho dos EUA.
Esse resultado aumentou as expectativas de que o Fed vá aumentar os juros em sua reunião nos dias 8 e 9 de dezembro. Segundo a ferramenta FedWatch, do CME Group, há 88,5% de chance de alta de 0,25 ponto percentual, elevando a taxa para entre 4% e 4,25%. Uma alta maior de 0,50 ponto percentual tem 11,5% de chance de ocorrer.
A expectativa de juros mais altos também pressionou os títulos do Tesouro americano (Treasuries). Na segunda-feira, o rendimento dos títulos de 10 anos subiu para 4,987% ao ano e o dos títulos de 30 anos, para 5,349%. Como o preço dos títulos e seu rendimento se movem em direção oposta, essa alta representa queda no preço dos papéis.
Segundo Leonardo Mendes, consultor financeiro da Manchester Investimentos, essa pressão reforça a expectativa de juros elevados por mais tempo, valorizando o dólar globalmente. No Brasil, isso aumenta a pressão nos juros futuros e o prêmio de risco para investimentos nacionais.
Uma política monetária mais rigorosa nos EUA tende a favorecer ativos em dólar e reduzir o interesse por investimentos em mercados emergentes, como o Brasil. Juros maiores nos EUA podem atrair recursos de volta, enfraquecendo o real e a Bolsa brasileira.
Além disso, a alta dos juros americanos diminui a diferença entre as taxas dos países e reduz a atratividade do chamado carry trade, que é pegar dinheiro emprestado onde os juros são baixos e investir onde são mais altos. Com juros nos EUA maiores, investir no Brasil fica menos vantajoso.
Outro ponto que preocupa investidores estrangeiros é o risco cambial. A desvalorização do real reduz, em dólar, o retorno dos investimentos brasileiros. O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, destaca que as perdas históricas da moeda brasileira aumentam a percepção de risco.
Ele ressalta que os investimentos em títulos longos estão sujeitos a riscos tanto cambial quanto de juros. “Mesmo que haja ganhos na taxa de juros, uma alta do câmbio pode reduzir esses ganhos”, afirmou.