A ata da última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) divulgada nesta terça-feira, 24, informou que o colegiado continuará observando de perto a atividade econômica, as expectativas e o impacto das variações cambiais na inflação. Contudo, há fatores “adversos” que podem influenciar os preços, exigindo atenção contínua.
No documento, o Banco Central destacou que as pressões inflacionárias permanecem desafiadoras, influenciadas pela robustez econômica, pela força do mercado de trabalho, por expectativas de inflação desalinhadas e por projeções elevadas. Segundo o Copom, isso justifica uma política monetária restritiva por um período prolongado para garantir a convergência da inflação à meta.
O comitê enfatizou que continuará monitorando o ritmo da atividade econômica, crucial para definir a inflação, especialmente na área de serviços. Também acompanhará o repasse das variações cambiais para a inflação, em meio a uma recente volatilidade da taxa de câmbio, assim como as expectativas inflacionárias, que permanecem desalinhadas e influenciam o comportamento dos preços futuros.
Atividade econômica
A ata repetiu a percepção de uma desaceleração gradual no crescimento da economia doméstica. Embora os sinais sejam variados, setores mais sensíveis ao ciclo econômico mostraram lentidão no Produto Interno Bruto (PIB) do primeiro trimestre, o que tende a se intensificar nos próximos meses devido ao efeito retardado da política monetária.
Setores menos impactados pelo ciclo, como a agropecuária, apresentaram crescimento forte, conforme esperado. O consumo das famílias permanece resiliente, sustentado pela dinamização do mercado de trabalho e pelo crédito, embora este último esteja em processo de moderação.
Mercado de trabalho
Segundo o Copom, a desaceleração do mercado de trabalho é um dos canais pelos quais a elevação dos juros afeta a economia. O setor continua sólido, mas deve apresentar arrefecimento compatível com o cenário de juros elevados.
O mercado de trabalho tem suportado o consumo e a renda, com aumento real dos salários, geração de empregos formais e queda significativa do desemprego. Embora haja sinais de desaceleração, os salários permanecem em patamar elevado.
Condições financeiras globais
O comitê enfatizou que as condições financeiras externas, marcadas por incertezas econômicas e geopolíticas acentuadas, são pontos importantes para as próximas decisões.
Notou-se também um padrão atípico nas correlações entre ativos financeiros e moedas em situações de aversão ao risco. O Copom destacou o compromisso dos bancos centrais mundiais com o controle da inflação, refletido em ciclos cautelosos de relaxamento da política monetária e na manutenção das expectativas.
Por fim, reforçou-se que um cenário global mais incerto e volatilidade cambial exige cautela na condução da política monetária doméstica.