JÚLIA MOURA
SÃO PAULO, SP (FOLHAPRESS)
A agência Fitch reafirmou a classificação de risco do Brasil em BB, mantendo uma perspectiva de estabilidade, conforme divulgado nesta quarta-feira (25). Essa nota está situada dois níveis abaixo do grau considerado investimento.
A análise da empresa destaca fatores como o alto e crescente endividamento público em relação ao PIB (Produto Interno Bruto), rigidez nas regras orçamentárias, baixa qualidade na governança e um crescimento econômico potencialmente limitado.
A Fitch também aponta para o risco de as eleições presidenciais influenciarem negativamente a situação fiscal, com medidas corretivas previstas apenas para 2027, além da deterioração das relações entre o governo de Lula e o Congresso.
“As eleições de outubro de 2026 podem aumentar a adoção de políticas populistas, principalmente diante da queda na aprovação do governo Lula, como já ocorreu com subsídios para serviços públicos e possíveis aumentos em benefícios sociais no ciclo eleitoral anterior. Apesar disso, acreditamos que as eleições não provocarão mudanças significativas na política econômica, ainda que possam impactar o sentimento do mercado e as perspectivas para reformas fiscais essenciais”, afirmou a Fitch em seu relatório.
A agência chama atenção para a redução pontual do déficit primário do governo federal, que passou de 2,4% do PIB em 2023 para 0,4% em 2024. Essa melhora é atribuída a receitas extraordinárias e pagamentos de dívidas judiciais, não refletindo uma recuperação estrutural sólida.
“O governo de Lula enfrenta resistência crescente do Congresso a aumentos tributários, enquanto as iniciativas administrativas têm sido insatisfatórias e as pressões para gastos continuam elevadas. Além disso, um pacote fiscal apresentado no final de 2024 acabou gerando mais dúvidas do que soluções, causando volatilidade no mercado.”
A previsão da agência é que a dívida total do governo alcance 79,3% do PIB em 2025 e continue subindo cerca de 3 pontos percentuais anualmente, em contraste com a mediana dos países com nota BB, que é de 53%. Em 2022, a dívida estava em 76,5% do PIB, e em 2023, 73,8%.
Entendendo as notas de crédito
A Fitch é uma das três maiores agências globais de classificação de risco, que avalia a probabilidade de um emissor, seja ele um país ou empresa, cumprir com seus compromissos financeiros.
O grau de investimento indica que um ativo é seguro, com baixo risco de inadimplência, uma condição relevante para investidores internacionais ao decidirem onde aplicar seu dinheiro.
Investidores podem aceitar notas inferiores se considerarem que o retorno compensa o risco maior envolvido. Já muitos fundos de investimento só podem aplicar em ativos com grau de investimento, o que limita suas escolhas e pode causar a venda forçada de títulos rebaixados a categorias especulativas.
É importante destacar que essas notas são ferramentas para auxiliar tomadas de decisão, e não julga de forma absoluta a capacidade financeira de um emissor.