A mediana das projeções do mercado financeiro para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de 2025, divulgada no relatório Focus do Banco Central, apresentou queda de 5,44% para 5,25%, conforme anunciado nesta segunda-feira, 16. Essa projeção ainda ultrapassa o teto da meta, que é de 4,50%, em 0,75 ponto percentual.
Examinando apenas as 115 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana variou de 5,34% para 5,24%. Para 2026, a projeção do IPCA permanece estável em 4,50% pela quinta semana consecutiva, alinhada ao teto da meta, com base em 112 estimativas recentes.
O Banco Central projeta que o IPCA alcance 4,8% em 2025 e 3,6% em 2026, conforme a última trajetória informada pelo Comitê de Política Monetária (Copom), cujo horizonte considerável é o final do próximo ano. Na sua última reunião, o Copom elevou a taxa Selic em 0,5 ponto percentual, de 14,25% para 14,75%, valor mais alto desde julho de 2006. O comitê se reunirá novamente nesta semana para atualizar suas previsões inflacionárias.
A meta de inflação é agora contínua, calculada com base no IPCA acumulado em 12 meses, com centro de 3% e margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos. Caso o IPCA ultrapasse esse intervalo por seis meses consecutivos, considera-se que o Banco Central deixou de alcançar o objetivo.
Além disso, a mediana para a inflação de 2027 ficou em 4,0% pela 17ª semana seguida, e para 2028 em 3,85%, ligeiramente maior que o mês anterior, que era 3,80%.
Projeção do Produto Interno Bruto (PIB)
As expectativas para o crescimento do PIB brasileiro em 2025 subiram levemente no relatório Focus, passando de 2,18% para 2,20%. Um mês atrás, essa previsão era de 2,02%. Entre as 69 estimativas mais recentes, a mediana está em 2,26%. O último Relatório de Política Monetária (RPM), divulgado em março, indicou uma redução da previsão para o crescimento do PIB de 2,1% para 1,9% em 2025, com uma atualização prevista para o dia 26 deste mês.
Para 2026, a mediana das estimativas aumentou levemente de 1,81% para 1,83%, e para 2027 e 2028 mantém-se estável em 2,0%.
Expectativa para a taxa Selic
O relatório Focus mostra que a mediana das projeções para a taxa Selic no final de 2025 permanece em 14,75% pela sexta semana consecutiva, patamar alcançado desde o aumento recente do Copom. A análise baseada em 102 projeções recentes confirma essa estabilidade. Para 2026, a mediana permanece em 12,50% pela 20ª semana seguida, enquanto para 2027 e 2028 se mantém em 10,50% e 10,0%, respectivamente.
Gabriel Galípolo, presidente do Banco Central, reforçou que o Comitê está atento aos dados econômicos para avaliar se a taxa Selic está suficientemente restritiva, adotando postura baseada em dados para futuras decisões.
Câmbio
As expectativas para a cotação do dólar no final de 2025 diminuíram de R$ 5,80 para R$ 5,77 no relatório Focus. A projeção para o dólar no fim de 2026 também reduziu, de R$ 5,89 para R$ 5,80. Para os anos seguintes, a estimativa para o dólar permaneceu estável em torno de R$ 5,80.
As projeções de câmbio são calculadas com base na média da taxa do mês de dezembro, substituindo o método antigo que considerava o último dia útil do ano.